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ProSiebenSat.1 Media Umsatzguidance erhöht
04.07.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von ProSiebenSat.1 Media (ISIN DE0007771172 / WKN 777117) unverändert mit "kaufen" ein.
Bei der Hauptversammlung sei die Prognose 2011 für das Umsatzwachstum auf einen mittleren einstelligen Prozentbereich angehoben worden (bisherige Erwartungen im niedrigen einstelligen Bereich). Zudem werde für dieses Jahr ein Rekordgewinn erwartet. Genaue Angaben seien nicht gemacht worden, da das vierte Quartal traditionell für die Gewinnentwicklung des Gesamtjahres entscheidend sei und somit die Visibilität fehle.
Für die optimistische Sichtweise des Vorstandes sei vor allem die besser als erwartete Umsatzentwicklung im zweiten Quartal verantwortlich (die Quartalszahlen würden Anfang August veröffentlicht). Für das Gesamtjahr erwarte das Unternehmen ein Wachstum im deutschsprachigen Free-TV im niedrigen einstelligen Prozentbereich (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 1,7%). Die anderen beiden Segmente "internationales Free-TV" und "Diversifikation" sollten dagegen weiter stark wachsen (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 4,5% bzw. 5,5%). Da die Kosten nach Erachten der Analysten nahezu stabil bleiben sollten, werde ein Rekordgewinn erzielbar sein.
Zusätzlich habe das Unternehmen bekannt gegeben, dass die langfristige Zusammenarbeit mit Kabel Deutschland ausgebaut werde. Neben den analogen und SD-Signalen werde künftig auch das HD-Signal der ProSiebenSat.1-Sender in das Netz von Kabel Deutschland (ISIN DE000KD88880 / WKN KD8888) eingespeist. Kabel Deutschland werde diese Sender vermarkten (Details über die Vermarktungsstrategie würden noch nicht vorliegen) und die anfallenden Umsätze würden zwischen beiden Unternehmen aufgeteilt, was im deutschen Markt bisher Seltenheit genieße (RTL habe am Vortag eine ähnliche Vereinbarung mit Kabel BW geschlossen).
Hierdurch werde nach Erachten der Analysten ein Trend entstehen, der eine neue Einnahmequelle für die ProSiebenSat.1-Gruppe darstelle. Das Unternehmen möchte in fünf Jahren, abhängig von der Entwicklung der HD-Abonnentenzahlen, insgesamt bis zu 50 Mio. EUR durch die Vermarktung des HD-Signals einnehmen. Nach Erachten der Analysten sei dies eine realistische Zielgröße.
Da per Ende Mai die TV-Aktivitäten aus Belgien nicht mehr konsolidiert würden, hätten die Analysten ihre Schätzungen angepasst (-50 Mio. EUR Umsatz in 2011; -92 Mio. EUR Umsatz in 2012). Zeitgleich hätten sie ihre Schätzungen für die anderen Bereiche etwas angehoben (2011 und 2012 jeweils + 16 Mio. EUR).
Ihr Kursziel legen die Analysten vom Bankhaus Lampe anhand ihres DCF-Modells fest und stufen die ProSiebenSat.1 Media-Aktie weiter mit "kaufen" ein. Das Kursziel würden sie dabei von 22 EUR auf 23 EUR erhöhen. (Analyse vom 04.07.2011) (04.07.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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